היצע וביקוש המתמודדים עם מחירי פלדה לא תואמים צפויים לחוות סבב עלייה

במהלך חג פסטיבל האביב, סחורות בינלאומיות המיוצגות על ידי נפט גולמי ונחושת בלונדון הציגו ביצועים חזקים באופן כללי, בעוד שנתוני תיירות מקומית וקופות סרטים הציגו גם הם ביצועים חזקים, מה שהוביל את השוק להחזיק בציפיות אופטימיות למחירי הספוט של הפלדה המקומית לאחר החג. ב-18 בפברואר, שוק הספוט של הפלדה נפתח היטב כמתוכנן, אך החוזים העתידיים של מוטות יצוק וסלילים מגולגלים חמים הראו מגמה של פתיחה גבוהה וסגירה נמוכה ביום המסחר הראשון לאחר החג. בסופו של דבר, החוזים העיקריים של מוטות יצוק וסלילים מגולגלים חמים נסגרו בירידה של 1.07% ו-0.88% בהתאמה, עם אמפליטודות תוך-יומיות העולות על 2%. להיחלשות הבלתי צפויה של חוזים עתידיים על פלדה לאחר החג, המחבר סבור כי הסיבות העיקריות עשויות להיות בשל שתי הנקודות הבאות:

תנופת ההתאוששות של שוק המניות נחלשה

במבט לאחור על השוק מתחילת השנה, גם מוטות הברזל וגם מניות A הן שני סוגי נכסים שהושפעו רבות מגורמים מקרו-כלכליים. מגמות המחירים של השניים משקפות מתאם חזק, ומניות A תופסות בבירור עמדה דומיננטית. מתחילת השנה ועד תחילת פברואר, מדד שנחאי המשולב המשיך להתאים את עצמו, וחוזים עתידיים על מוטות הברזל הלכו בעקבותיו, אך גודלם היה קטן בהרבה משוק המניות. מאז שמדד שנחאי המשולב הגיע לתחתית ב-5 בפברואר, גם שוק מוטות הברזל התייצב והתאושש, עם התאוששות קטנה יותר משוק המניות. בין ה-5 בפברואר ל-19 בפברואר, מדד שנחאי המשולב עלה ב-275 נקודות בסך הכל, ולאחר התאוששות מהירה בתקופה האחרונה, הוא התקרב לקו רמת הלחץ החזק של 60 יום. ההתנגדות להמשך פריצת הדרך בטווח הקצר גברה. בהקשר זה, חוזים עתידיים על פלדה המשיכו להיחלש עם המומנטום של מניות A, והזמנות שורט שצומצמו ונמכרו לפני החג הצטברו, מה שגרם לשוק להפוך מעלייה לירידות.

היצע וביקוש נמצאים בשלב חלש כפול

נכון לעכשיו, צריכת הפלדה עדיין נמצאת מחוץ לעונה, ועם השפעת חג פסטיבל האביב, הביקוש לפלדה עדיין נמצא בנקודת הנמוכה ביותר שלו השנה. בהתבסס על ניסיון העבר, מלאי הפלדה הכולל ימשיך להצטבר עונתית ב-4-5 השבועות הקרובים. למרות שמלאי הסלילים החמים והמוטות הזזה הנוכחי נמוך יחסית מנקודת מבט של הלוח הגרגוריאני, אם לוקחים בחשבון את גורם חג האביב, כלומר, מנקודת מבט של לוח השנה הירחי, המלאי הכולל האחרון של מוטות הזזה שנסקר ונספר הוא 10.5672 מיליון טון, עלייה של כמעט 9.93% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. הלחץ על מלאי הסלילים החמים המזוזה קטן מעט, עם המלאי הכולל האחרון של 3.885 מיליון טון, עלייה של 5.85% משנה לשנה. לפני שהביקוש באמת מתחיל והמלאי מתרוקן, מלאי גבוה של פלדה עלול לעכב את עליות המחירים. משנים קודמות, עליית מחירי הפלדה לאחר פסטיבל האביב מונעת בדרך כלל על ידי ציפיות מקרו ולא על ידי נתונים יסודיים, וצפוי שהשנה לא תהיה יוצאת דופן.

למרות שחוזים עתידיים על פלדה לא פתחו טוב ביום המסחר הראשון לאחר החג, המחבר עדיין מחזיק בגישה אופטימית מעט כלפי מגמת מחירי הפלדה, ובמיוחד מוטות הזזה, בשלב מאוחר יותר. ברמה המאקרו, בהקשר הנוכחי של לחץ כללי על הצמיחה הכלכלית, לשוק יש ציפיות חזקות ליישום מדיניות מקרו-כלכלית. בטווח הקצר, עם יסודות שטוחים יחסית, ציפיות חזקות צפויות להפוך להיגיון העיקרי של המסחר בשוק. בצד ההיצע והביקוש, ההיצע והביקוש לפלדה יתאוששו בהדרגה לאחר החג, ויש לשים לב למהירות ההתאוששות של ההיצע והביקוש בהתאמה. ההבדל בין השניים עשוי להפוך למוקד המשחק הארוך והקצר של השוק בעתיד. מנקודת מבט של לוח השנה הירחי, הייצור השבועי הנוכחי של מוטות הזזה נמוך ב-15.44% מהתקופה המקבילה אשתקד, והייצור השבועי של סלילים מגולגלים חמים גבוה ב-3.28% מהתקופה המקבילה אשתקד. על פי חישובים, שולי הרווח הנוכחיים של מוטות הזזה וסלילים מגולגלים חמים המיוצרים בתהליך של מנהל מפעל הפלדה.